職場新鮮誌

文：林茂昌
最近因為政府官員一句「年輕人不買股票是資本市場的危機」，引發反彈群情激憤，被認為是「何不食肉糜」的現代版。年輕人累積好久的滿腹辛酸一下子被引爆發出來。他們省吃儉用加上到處兼差，有人身上尚且背著為數不小的學貸，這樣的打拚，結果還是存不了幾個錢，是要如何積極投入股市？是要如何化解台灣「資本市場的危機」？更何況買股票又不是只賺不賠，辛苦工作賺來的錢，一不小心賠光了誰負責？

年輕人不關心股市舉世皆然

我認為，年輕人資金薄弱，不關心股市，其實是很正常的現象，甚至可以說是全球皆然。就以資本市場龍頭的美國來說，根據2016年的一份蓋洛普調查報告，35歲以下的美國成年人，大約只有四分之一強有股票，而全美國成年人平均是48%有股票。年輕人遠低於平均值的原因主要是資金不足，其次是缺乏投資知識或對未來行情沒有把握。

至於日本就更嚴重了，自從泡沫經濟之後，日本人普遍害怕股市，而把大部分的錢緊緊鎖在銀行存款之類的安全管道。根據日本銀行的統計，日本家庭全部的金融資產中，股票類只占9.1%，而這些金融資產，大約有三分之二掌握在60歲以上的人手上，可想而知，年輕人買股票的力道就更微不足道了。

股市的主角，就自然人來說，本來就是中老年人。而股市之興衰，或是投資意願的高低，因素更是複雜，除了經濟大環境之外，還包括稅制問題、國際資金、個別上市公司體質、擴張計畫，乃至於投資人的理財觀、退休金規劃等都有影響。總之，把股市興衰的責任歸咎於年輕人不熱衷買股票，實在有待商榷。

但話說回來，我個人也主張年輕人應該盡早學習投資，只要經濟狀況還可以，就趕快展開投資計畫吧。為甚麼呢？因為在資本主義之下，財富除了來自創新、創業之外，就是靠資產的累積，而股票絕對是重要的關鍵。

由於股票投資的門檻低，幾乎人人都可以買，而且大體上公正公平，加上具有複利的可能性，長期持有的增值潛力雄厚，是社會底層階級翻身的很好工具。好好投資，就算沒有大富大貴，至少也可以安身立命，財務自由。用股票投資來累積資產，進而創造財富，這個基本觀念相信大家都知道，問題是，大多數人投資股票的經驗不是累積財富，而是傷痕累累，甚至於血本無歸，到底哪個環節出問題了？

回歸投資本質

答案其實很明顯。很多人心目中「股票投資」就是低買高賣，透過交易來打敗市場。殊不知，股票市場乃是集眾人智慧的神獸，無比險惡，哪裡是個別投資人憑著一招半式就可以打敗的。打敗市場遠比你想像的困難！被市場修理才是正常的。

既然這條路不好走，我們只好找別的法子了。傳統的老觀念是回到投資本質，就當作沒有股票市場可以任你隨時買進賣出，而是像你朋友找你投資他的事業那樣地去評估、去買進持有。在這種情形下，只有被投資的企業有賺錢，我們的投資才有利潤可言。當然，這種投資方法需要相當程度的財經知識、產業研究和人脈訊息等，反正就是要花一番功夫就是了，而且是真功夫。一般投資人恐怕不容易有這麼多心力可以放在投資上，但至少這是一條可行的傳統老路，股神巴菲特就是這條路的典範。

另一條路就比較簡單，而且普遍為國內外大型退休基金所採用。基本觀念是這樣的，既然市場那麼厲害，那麼，如果我們的投資組合內容，模擬市場的股票組成，那就是一個很有效率的投資組合了，至少和市場一樣有效率。所以，現在的投資人不必再傷腦筋如何投資，只要買所謂的指數股票型基金（ETF），問題就迎刃而解了。在台灣，最流行的就是台灣50。依筆者概略計算，從2003年6月上市日，以當天收盤價37.08元買入持有到現在收盤價75.85元，歷年配息合計24.8元，手上持股市值加上歷年配息合計103.65元，持有期間以14年計，年化報酬率約為7.6%。

當然，報酬率的計算會隨著取樣時點的不同與是否定期定額，而有很大的變化，然而工商時報2017年一月有一篇報導：「根據證交所回測資料，台灣50無論何時進場，年化報酬都在7.22%～9.39%間，即便金融海嘯前2007年進場，持之以恆定期定額操作至去年11月底，年化報酬率也有7.52%，簡直就是『閉著眼睛也能打敗定存』」。

也許比較積極的朋友會認為年化報酬率7.6%不夠高，但請想想，這整個過程中投資人不用傷腦筋，更不必擔心受怕，報酬又遠比定存高，其實是很不錯了。

再進一步寫更細節的部分，這篇就要變成理財文章了，那不是我的目的。在此簡單做個小結論：年輕人不要怕錢少，只要定期定額買進ETF，長期持有，而且配息再投資，創造複利效果，長期下來，很容易就可以在退休之前達到財務獨立的水準。當然，買台灣50並不是萬無一失，保證賺錢，而且目前成分股高度集中在一兩檔股票，也是值得注意的問題。不過天下總沒有十全十美的投資工具。重要的是趁早累積資產，建立你的複利計畫。

（作者為台灣知名的翻譯家，翻譯過多本重量級財經著作，如葛林斯潘的回憶錄《我們的新世界》、暢銷書《黑天鵝效應》、《師父》、《馬丁沃夫教你看懂全球金融》、《大債時代》等。曾任台証期貨總經理、期貨商公會理事。自2004年即財務獨立從事價值投資。2011年出版第一本著作《我的職業是股東》，廣受好評。）