職場新鮮誌

文 林佳誼

日本仍有許多技術領先的企業，在低物價、低薪、低投資環境衝擊下力求轉型。《天下》深入台日併購案熱門地，看兩年前台灣新唐科技買下的松下半導體廠，如何轉虧為盈。各產業陸續出現整頓潮，能否讓日本改頭換面？

最近這一波漲價潮的出現，難道意味「安倍經濟學」終於奏效，日本可以走出通縮，迎來長久渴盼的通膨動能了嗎？

在多數經濟學家眼中，答案恰恰相反。

日本仍有許多技術領先的企業，在低物價、低薪、低投資環境衝擊下力求轉型。_Cheers提供

產品調漲，企業卻無力加薪

「安倍經濟學一心想推動通膨，這是相當愚蠢的！」日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明接受《天下》專訪，毫不客氣地批評。

辜朝明直指，過去10年日銀努力透過貨幣政策來推動通膨，一點效果也沒有。如今通膨才突然出現，但原因與央行完全無關，而是海外原物料價格上漲導致，「這意味著，央行根本沒有能力刺激物價。」

「這是惡性通膨，」日本第一生命經濟研究所首席經濟學家永濱利廣也說，現在通膨主要是成本上升造成，企業要因此調升薪資是很困難的。通膨若非由市場需求上升驅動，很難真正提升薪資水準。

辜朝明分析，日銀期待促貶日圓可以刺激出口、刺激借貸與投資，進而推動物價和薪資上漲，但後者根本沒發生。原因在於日本製造業已高度外移，現在的日本是貿易赤字國，所以日圓貶值帶來的惡果，早已超出正面好處。

「現在整個日本除了央行之外，無論是企業或消費者，都在為日圓貶值受苦，」辜朝明沉痛地說。

日本人大夢初醒，才發現所謂的物美價廉、歲月靜好，竟是如此不堪一擊。

面對低物價、低薪資、低投資的困境，日本不是沒有企業想要振作。

2017年，三得利執行董事兼數位轉型部長室元隆志第一次造訪上海，首度見識到當地數位支付、打車、共享單車都無縫接軌。過去根深柢固認為日本才是已開發國家的他，走出國外才認知到數位化早就遠遠被中國超越。

「在這浪潮下，製造業還能生存嗎？日本還能生存嗎？」室元告訴《天下》，那趟上海行讓他驚覺，「我們一定要有新的戰略和行動。」

三得利在家族第四代佐治信忠執掌下，正聚集一批像室元這樣清醒且有膽識的經理人，大刀闊斧進行多項改革，將三得利轉型成控股公司，收購美國酒商Beam，成為全球第三大烈酒供應商，成功將百年的三得利推向全球化，現已躋身世界500強。

關西地區》台日併購案熱門地 新唐買松下半導體，進補鋰電池技術

京都西南邊的長岡京市，千年前曾短暫是桓武天皇的京城所在，如今則電子大廠群聚，全球被動元件龍頭村田製作所總部便在此。

這裡也是鴻海併夏普之後，最受矚目的台日併購案發生地。

松下（Panasonic）的半導體部門，在兩年前以2.5億美元賣給台灣華邦電集團旗下邏輯IC廠新唐科技，更名為新唐日本（NTCJ）。《天下》走進這家有70年歷史的老牌半導體廠，之前外牆醒目的藍色Panasonic招牌，已換成鮮紅色的Nuvoton（新唐英文名）。

進入廠內，日本科技豪門的氣派猶存。從門口警衛、人員接待，到入內門禁設置，一切井然有序。早上9點魚貫走進公司的社員，西裝、工作服一絲不苟，與鄰近的村田製作所相比，毫不遜色。

松下的車用鋰電池技術，公認領先全球，也長期是特斯拉最大供應商。裝在松下鋰電池上的電源管理IC以及相關技術，被視為是新唐日本最珍貴的資產。

「我們是看好這一塊才收購的，」前新唐獨立董事、台灣區電機電子公會副理事長許介立說。

話說回來，擁有這麼熱門的技術與客戶的公司，為什麼要出售呢？

這源自松下母公司一場轟動日本的變革。

松下前社長津賀一宏在2020年宣布，將公司改制為控股公司，各事業單位獨立營運、自負盈虧，並同時出售非核心的虧損事業，包括半導體事業。

貝恩資本董事總經理、日本及亞洲最高負責人格羅斯-羅（David Gross-Loh）對《天下》分析，松下這類日本大集團的通病，就是跨足太多不同領域，不易將資源集中在所需之處，往往拖累轉型。放棄非核心事業是必要之痛。

日廠「雞肋」，是台廠攻電動車門票

而日企忍痛割愛的「雞肋」事業，卻很可能是台企眼裡的寶貝。新唐2020年底完成收購後，立刻加碼投資100億日圓擴產，適逢疫情期間半導體榮景，僅一年就讓新唐日本轉虧為盈，成了近期台灣併購日企最成功的案例。

《天下》到訪這天，華邦電董事長焦佑鈞、靳蓉夫婦就正在日本親自坐鎮。靳蓉肯定地說，明年4月要讓日本員工「有感」加薪。

新唐的例子顯示，日本方興未艾的企業整併潮，正在釋出許多寶貴資產，對於有高度互補性的台灣企業來說，是不容錯過的大好機會。

除了新唐，華新集團另一成員華新科，以及長期耕耘的能率集團，都藉此取得打入電動車產業的門票。

「日本汽車產業是佼佼者，台灣廠商過去想進入，但不得其門而入，現在透過併購，就能進到產業鏈，」許介立興奮地說，他也是金仁寶集團董事長許勝雄的長子、集團接班人。

格羅斯-羅點出，「日本有很多本質優良的企業，但因為沒有發揮潛力，價值被低估。」

2016年鴻海斥資近四千億日圓完成收購夏普，打開台商在日本併購市場的名聲，當時經手該案的吳偉臺就說，「那陣子到銀座喝酒，媽媽桑都知道Foxconn、Terry Guo（郭台銘）。」

踏出關鍵轉型，日本會告別失落？

2018年鴻海再出手買下東芝旗下的個人電腦業務；2019年聯電收購富士通旗下半導體三重廠；傳產領域的健身器材龍頭喬山，也把握良機，從朝日集團手中取得日本按摩椅龍頭品牌富士醫療器（Fujiiryoki）。

「現在國內（台灣）虎視眈眈，企業來日本投資，今年（因為匯率）又便宜兩成，」駐日多年的台貿中心東京事務所所長陳英顯觀察。

曾經手多項台日併購案的瑞穗銀行，台灣營業部部長林裕新也說，「很多日本企業擁有關鍵技術，但過去只做國內。股權賣給台廠後，接上全球市場，營收可以立刻倍數成長。」

當前日本，服務業積極突圍，製造業苦戰整頓。未來的日本，將繼續失落，或絕境重生？

截稿前夕，傳來前首相安倍晉三遇襲身亡消息，地緣政治動盪令日本前景增添一絲不安。

而日本央行奉行近10年、寬鬆到底的「安倍經濟學」，又會否隨安倍的逝世而畫下句點，也浮現一股不確定性。

「從過去的石油危機、廣場協議，日本企業曾歷經不同年代的困境，但最終就是有辦法度過難關，」日本知名顧問公司beBit創辦人遠藤直紀仍懷抱信心，「只要日本人一旦醒過來，我們努力的程度可以非常強。」（責任編輯：王儷華）